今年以來，面對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)貿(mào)環(huán)境，我國油脂市場(chǎng)展現(xiàn)出較強(qiáng)的定力，整體運(yùn)行平穩(wěn)。與此同時(shí)，國際油脂市場(chǎng)波瀾漸起，未來走勢(shì)如何？
11月13日，聯(lián)合國糧食及農(nóng)業(yè)組織（糧農(nóng)組織）發(fā)布《糧食展望》報(bào)告。這份半年刊提供包括谷物、油料作物等主要食品商品的最新市場(chǎng)評(píng)估和預(yù)測(cè)。
全球植物油價(jià)格創(chuàng)三年新高
報(bào)告顯示，2025年10月，糧農(nóng)組織植物油價(jià)格指數(shù)達(dá)到169.4點(diǎn)，較5月份上漲11.3%，升至2022年7月以來的最高水平。
此番上漲反映出全球棕櫚油、菜籽油、大豆油和葵花籽油報(bào)價(jià)的全線上揚(yáng)。
國際棕櫚油價(jià)格在上月回落后小幅反彈，主要支撐來自印尼計(jì)劃于2026年提高生物柴油摻混要求，引發(fā)出口供應(yīng)趨緊預(yù)期，盡管馬來西亞產(chǎn)量高于預(yù)期形成制約。
國際葵花籽油價(jià)格于10月連續(xù)第四個(gè)月上漲，主要原因是黑海地區(qū)因收獲延誤及農(nóng)戶惜售導(dǎo)致供應(yīng)緊張。
與此同時(shí)，全球菜籽油與大豆油價(jià)格亦同步走高，其原因分別在于歐盟地區(qū)供應(yīng)持續(xù)短缺，以及巴西和美國的國內(nèi)需求增長(zhǎng)。
全球油籽產(chǎn)量有望增長(zhǎng)
對(duì)于接下來的2025/26年（10 月/9 月）市場(chǎng)年度，糧農(nóng)組織初步預(yù)測(cè)如下：
全球油籽產(chǎn)量有望持續(xù)擴(kuò)張，其背后支撐是油菜籽、大豆與葵花籽的增產(chǎn)，預(yù)計(jì)足以抵消棉籽與花生產(chǎn)量可能出現(xiàn)的下滑。
全球大豆產(chǎn)量預(yù)期增長(zhǎng)，其主要驅(qū)動(dòng)力是巴西在未來數(shù)月天氣正常的前提下有望迎來創(chuàng)紀(jì)錄收成。相比之下，阿根廷、印度、烏克蘭及美國的大豆產(chǎn)量則預(yù)計(jì)下滑，這主要源于種植面積的縮減。
全球油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)將反彈，這主要得益于澳大利亞、加拿大和歐盟普遍有利的生長(zhǎng)條件，抵消了烏克蘭預(yù)期的產(chǎn)量縮減。
全球葵花籽產(chǎn)量將部分恢復(fù)，一方面受阿根廷和俄羅斯種植面積擴(kuò)張的支撐；另一方面則因歐盟單產(chǎn)提升而有望增長(zhǎng)。
全球棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將小幅增長(zhǎng)，此輪增長(zhǎng)源自印尼成熟油棕櫚面積的緩慢擴(kuò)張，且是在上一季強(qiáng)勁反彈基礎(chǔ)上的延續(xù)。
全球植物油消費(fèi)量將超過產(chǎn)量
油脂方面，預(yù)計(jì)全球油脂消費(fèi)量將增長(zhǎng)2.1%。報(bào)告稱，這一增長(zhǎng)主要受多個(gè)主要消費(fèi)國扶持政策下，生物燃料領(lǐng)域需求預(yù)期增加的推動(dòng)。
預(yù)計(jì)全球植物油消費(fèi)量將超過產(chǎn)量，全球油脂結(jié)轉(zhuǎn)庫存將連續(xù)第三年下降。
油粕方面，全球油粕消費(fèi)量在產(chǎn)量帶動(dòng)下預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3.2%，但庫存預(yù)計(jì)持續(xù)累積，并將創(chuàng)下歷史新高。
這種趨緊的供需動(dòng)態(tài)已反映在價(jià)格上。近幾個(gè)月，糧農(nóng)組織植物油價(jià)格指數(shù)升至2022年中以來最高水平，國際植物油價(jià)格持續(xù)保持相對(duì)高位；而油粕價(jià)格指數(shù)則回落至五年低點(diǎn)。
特別關(guān)注：橄欖油市場(chǎng)
本期報(bào)告特別對(duì)橄欖油市場(chǎng)進(jìn)行了評(píng)估。預(yù)測(cè)全球橄欖油市場(chǎng)將從先前抑制產(chǎn)量并推高價(jià)格的干旱影響中復(fù)蘇。
初步預(yù)測(cè)2025/26年度全球橄欖油產(chǎn)量將穩(wěn)定在340萬噸，保持在五年均值以上。西班牙產(chǎn)量預(yù)計(jì)略低于去年，但仍將占全球產(chǎn)量的約40%。
價(jià)格方面，橄欖油頭部生產(chǎn)國西班牙與希臘的批發(fā)價(jià)自2024年初以來已腰斬，而意大利的價(jià)格仍處高位。
得益于生長(zhǎng)季充沛降雨，突尼斯產(chǎn)量有望創(chuàng)紀(jì)錄地突破40萬噸，或躍居全球第二大生產(chǎn)國。
價(jià)格回落正支撐消費(fèi)回暖，全球橄欖油貿(mào)易量有望創(chuàng)下歷史新高，但美國的關(guān)稅措施可能會(huì)抑制整體貿(mào)易規(guī)模。
